Как выбрать еврооблигации


Выбор еврооблигаций в портфель

Небольшой обзор вариантов инвестиций в валютные облигации. 

Государственные еврооблигации Минфина.

Выбор «валютных ОФЗ» для частного инвестора не так уж и велик. Основная часть валютных облигаций Минфина РФ имеет номиналы 100 тыс. и 200 тыс. долларов США или евро. Это автоматически делает их недоступными для большинства частных инвесторов.

С номиналом $1000 есть 2 выпуска: RUS-28 и RUS-30 с погашением в 2028 и 2030 годах соответственно. Доходность к погашению находится в районе 4,5% годовых. В целом, вполне рабочий вариант для долгосрочного портфеля. Лично меня не устраивает слишком большой срок до погашения.

Российские корпоративные еврооблигации.

Среди корпоративных евробондов наиболее интересны для меня (с точки зрения ликвидности и надежности) следующие эмитенты и выпуски:

  • Внешэкономбанк, выпуски VEB-20, VEB-22, VEB-23 (цифры в названии выпуска соответствуют году погашения), ВЭБ ПБО1Р3 с погашением в 2021 г.
  • ГТЛК 1P-05 с погашением в 2024 г.
  • Газпром, выпуск GAZPR-34 с погашением в 2034 году

Это госкомпании, надежность соответствующая. Доходность у перечисленных еврооблигаций на текущий момент составляет примерно от 4,6% у самых коротких облигаций ВЭБа до 5,7% у долгосрочных бумаг Газпрома.

Некоторая активность присутствует и в валютных облигациях других эмитентов. Например, можно обратить внимание на еврооблигации таких компаний, как Полюс золото, ТМК и, возможно, других. Но я сильно в этом направлении не углублялся, т.к. такие эмитенты для меня интереса не представляют. Все-таки уровень надежности пониже, ликвидность совсем слабая, а премия не настолько заманчивая.

Облигации других стран.

В первую очередь долговые бумаги США. Доходность примерно на уровне долларовых вкладов в российских банках. Преимущество — в ликвидности. Можно оперативно вывести деньги без потери накопленного дохода.

Можно присмотреться к облигациям правительств Еврозоны или к более доходным обязательствам развивающихся стран. Оценка риска в таких инвестициях — дело личное и непростое. В корпоративные еврооблигации других стран, на мой взгляд, имеет смысл лезть только при хорошем понимании этих рынков.

Инвестиции в ETF еврооблигаций.

В итоге получается, что частному инвестору не так легко инвестировать в валютные облигации. Для хорошо диверсифицированного портфеля нужны существенные суммы и много времени на отбор бумаг. В таких условиях имеет смысл подумать о ETF, хоть я и не сторонник посредников, по крайней мере, когда речь идет о рублевых ценных бумагах.

Я нашел 4 фонда из представленных на Московской бирже ETF, инвестирующих в валютные облигации:

  • FinEx Cash Equivalents UCITS ETF (FXTB). краткосрочные облигации США (а точнее казначейские векселя со сроком погашения 1-3 мес.), комиссия 0,2%.
  • FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF (FXRU), еврооблигации российских эмитентов (Индекс EMRUS Bloomberg Barclays), комиссия 0,5%.
  • ITI Funds Russia-focused USD Eurobond UCITS ETF (RUSB), долларовые еврооблигации российских эмитентов, комиссия 0,5%.
  • Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций (SBCB), комиссия 0,8%.

Надеюсь, кому-нибудь было полезно...

Некоторые дополнительные подробности, в том числе о нюансах налогообложения в полной статье «Инвестиции в еврооблигации».

еврооблигаций

еврооблигаций не являются еврооблигациями. Еврооблигации - это облигации, номинированные в евро и продаваемые в еврозоне. Еврооблигации - это облигации, номинированные в валюте, отличной от валюты стран, в которых они выпущены и проданы. Название Eurobond не имеет ничего общего ни с евро, ни даже с Европой. Еврооблигации выпускаются для продажи на расширенном рынке или во избежание соблюдения законов и правил страны, в которой находится валюта. Многие из этих облигаций имеют особые названия:

  • самурайских облигаций - облигации с номиналом в иенах, выпущенные за пределами Японии;
  • Евростерлинговые облигации номинированы в фунтах стерлингов, но выпущены за пределами Соединенного Королевства;
  • Евродолларовые облигации выплачиваются в долларах США, но выпускаются за пределами США.

Еврооблигации 1 были выпущены в 1963 году. Стандартные сроки погашения включают 3, 5, 7 и 10 лет, хотя некоторые из них имеют более длительные сроки погашения от 15 до 30 лет. Они не облагаются налогом у источника выплаты процентов, так как продаются за пределами страны, где действует валюта. Рынок еврооблигаций действительно начал развиваться, когда такие страны, как Россия и страны ОПЕК, накопили излишки долларов. Они не хотели использовать банки, находящиеся под юрисдикцией Соединенных Штатов, для хранения своих долларов, поскольку они могли быть арестованы, поэтому большинство из них оставляли свои деньги в европейских банках.Большинство эмитентов - наднациональные агентства, такие как Всемирный банк, суверенные, правительственные агентства и корпорации.

Поскольку еврооблигации являются облигациями на предъявителя и не регулируются, как облигации, выпущенные внутри страны, держатели еврооблигаций являются анонимными, тогда как большинство облигаций, выпущенных внутри страны, зарегистрированы, что позволяет властям идентифицировать держателей. Хотя евробонды не регулируются, как зарегистрированные облигации, Международная ассоциация рынков капитала (ICMA), орган саморегулирования, налагает некоторые ограничения и правила и стандартизирует процедуры выпуска еврооблигаций.

Еврооблигации предлагают более низкую стоимость финансирования для транснациональных компаний и правительств, которым требуются другие валюты для ведения международного бизнеса или финансирования проектов. Большинство еврооблигаций имеют инвестиционный рейтинг. Номиналы указаны в размере лотов или шт. , что является суммой в валюте выпуска - 1000, 5000 или 50 000 лотов или штук. Большинство еврооблигаций торгуются на внебиржевом рынке, но некоторые из них котируются на биржах, расположенных в Лондоне, Люксембурге и Дублине.Однако вторичный рынок еврооблигаций невелик; большая часть вторичной торговли происходит с дилерами, а не с другими инвесторами.

Когда начался рынок еврооблигаций, в европейских странах были разные валюты, поэтому трейдеры были организованы по валютам. С появлением евро трейдеры начали специализироваться по секторам. Сделки совершались по телефону. Продавцы принимали заказы от институциональных инвесторов и других трейдеров и передавали их своим брокерам. В настоящее время все больше и больше торговли осуществляется в электронном виде, поскольку это намного эффективнее.

Еврооблигации могут иметь различные характеристики, некоторые из которых предназначены для конкретных инвесторов, например пенсионных фондов. Наиболее распространены следующие типы:

  • Прямые облигации с фиксированной ставкой выплачивают годовой купон по ставке, фиксированной на срок действия облигации.
  • Облигации акций имеют либо прикрепленные варранты, которые дают держателю право купить другой актив, обычно акции корпорации-эмитента, по указанной цене; либо это конвертируемых , которые могут быть конвертированы в акции эмитента.
  • Облигации с плавающей ставкой имеют переменный купон, который регулярно сбрасывается, обычно каждые 3 или 6 месяцев в качестве спреда выше справочной ставки, обычно это libor; сроки от 5 до 12 лет.
  • Бескупонные облигации не выплачивают проценты, но выпускаются с дисконтом. Владелец облигации получает проценты как разницу между номинальной стоимостью, полученной при наступлении срока погашения, и уплаченной ценой дисконтирования.
  • Другие типы облигаций включают облигаций с обратным размещением с купонами, которые снижаются по мере роста процентных ставок, и облигаций с ограничением , где процентные ставки ограничены на заранее установленном уровне.

Эмитенты, которые выпускают большую сумму долга, особенно если они менее кредитоспособны, иногда продают облигации с повышением или понижением купона: купоны увеличиваются, если кредитный рейтинг эмитента понижается агентствами кредитного рейтинга и активизировались при обновлении.

Корпоративные еврооблигации

Многие еврооблигации выпускаются корпорациями. Сделки обычно регулируются законодательством Великобритании, поскольку Лондон является центром большинства операций с еврооблигациями. В некоторых случаях применяется закон штата Нью-Йорк.Хотя еврооблигации сильно различаются, корпоративные еврооблигации обычно имеют общие положения в своих ковенантах.

Обычно они не защищены. Однако большинство облигаций являются приоритетными долговыми обязательствами, и эмитентам запрещено создавать обеспечительные интересы на их активы, если все держатели облигаций не получат одинаковую безопасность. Кроме того, большинство ковенантов запрещают продажу или передачу материальных активов или дочерних компаний, хотя их определения сильно различаются. Оговорки о перекрестном неисполнении обязательств являются обычными, требуя от эмитента выплатить держателям еврооблигаций, если они не выполнят свои обязательства по любым другим займам.Обычно существует определенный порог дефолта, поэтому мелкие споры не позволяют держателям облигаций передать облигации эмитенту.

.

Разница между иностранными облигациями и еврооблигациями - Характеристики и примеры - Vittana.org

При инвестировании, акции, как правило, являются популярным выбором. Еще один вариант - облигации. Облигация - это ссуда, форма долга или даже что-то столь же простое, как долговая расписка. Вместо того чтобы иметь дело с банком, когда вы покупаете облигацию, вы действуете как банк.

Облигацией, будь то иностранная облигация, еврооблигация или какой-либо другой формат, вы ссужаете деньги компании или государственному учреждению под обещанием, что вам будет выплачена полная сумма.В течение срока действия облигации вы также будете получать процентные платежи, которые помогут вам увеличить финансовое благополучие.

Облигации считаются относительно безопасной формой инвестирования по сравнению с акциями. Они также создадут стабильный поток доходов от первоначальных инвестиций. Для среднестатистического инвестора стандартная рекомендация состоит в том, чтобы не менее 15% вашего портфеля включало облигации.

Если вы думаете о добавлении облигаций к своей инвестиционной деятельности, вот более подробный обзор иностранных облигаций и еврооблигаций.

Что такое иностранная облигация?

Иностранная облигация - это долгосрочная облигация, которая может быть выпущена правительствами или компаниями, находящимися за пределами своей страны. Если американская компания выпустит облигацию, номинированную в канадских долларах, а затем продана инвесторам в Канаде, то будет выпущена иностранная облигация.

Уникальность иностранных облигаций заключается в том, что они обычно номинированы в той валюте, в которой они будут продаваться. Многие компании выпускают иностранные облигации в США.S. Dollar, потому что они ищут инвесторов из Соединенных Штатов для поддержки своей деятельности.

Иностранные облигации могут подпадать под требования о раскрытии информации, правила торговли и правила ценных бумаг, поскольку они торгуются на национальных рынках.

Что такое еврооблигации?

Еврооблигация - это долгосрочная облигация. Он выпускается и продается за пределами страны, где он был номинирован. Хотя значение названия указывает на то, что в этом участвует Европа, любая страна может создать евробонды.Если организация в Соединенных Штатах будет использовать облигацию, номинированную в долларах, а затем продает эту облигацию инвесторам в Соединенном Королевстве, тогда она будет квалифицироваться как еврооблигация.

То же самое было бы, если бы эта компания продала эту облигацию южнокорейским инвесторам.
Многонациональные компании часто выпускают еврооблигации как способ финансирования своей глобальной деятельности. Очень часто выпускают еврооблигации из одной страны, в которой они есть, а затем продают их в другой стране, где также есть офисы.

Правительства могут выпускать еврооблигации для финансирования при желании. На момент написания евробонды составляют около 30% всего рынка облигаций во всем мире.

Почему важны различия

Иностранные облигации и еврооблигации - это два разных варианта инвестирования. Однако слишком часто эти термины используются как синонимы. Это потому, что иностранные облигации были выпущены задолго до того, как появились первые еврооблигации.

Для некоторых инвесторов иностранная облигация называется международной облигацией.Евробонды также называют международными облигациями. Для начинающих инвесторов сходство в этих ярлыках приводит к большой путанице.

Тогда у вас есть прозвища различных облигаций, которые также становятся проблематичными для инвесторов. Возможно, вы видели, что некоторые из этих терминов использовались для описания инвестиционной деятельности в облигации в прошлом.

  • Янки-облигации. Эти облигации выпущены в долларах США, но созданы неамериканскими заемщиками в Соединенных Штатах.
  • Самурайские облигации. Эти облигации номинированы в иенах, но затем выпущены неяпонскими заемщиками в Японии.
  • Бульдог облигации. Эти облигации выпущены в фунтах стерлингов небританскими заемщиками в Великобритании.

В трех приведенных выше примерах вы рассматриваете иностранные облигации. Это не еврооблигации.

Почему выбирают иностранные облигации

Иностранные облигации оказывают огромное влияние на их стоимость. Это делает облигацию более нестабильной по сравнению с еврооблигациями.Это также означает, что у инвесторов больше возможностей для получения прибыли от своих инвестиций.

Инфляция, обменные курсы валют, колебания процентных ставок и даже местная политика могут повлиять на общую стоимость иностранной облигации до, во время или после выпуска.

Причина, по которой иностранные облигации выгодны, заключается в том, что они предлагают больше возможностей для диверсификации. Вы можете добавить иностранные инвестиции в свой портфель, не беспокоясь о необходимости обмена валюты.Вы покупаете облигацию в своей национальной валюте, а это значит, что существуют определенные значения, которые легко вычислить.

Почему выбирают еврооблигации?

При выпуске еврооблигаций компания или государственное учреждение может выбрать конкретную страну для целевого номинала. При выборе страны для таргетинга следует учитывать несколько факторов. Благоприятные процентные ставки, регулирование, стабильный рынок или присутствие вероятных инвесторов могут сыграть роль в принятии решения о создании еврооблигаций.

Еврооблигации, как правило, подписываются финансовыми учреждениями. Для среднего инвестора это делает их более безопасным вариантом вложения средств. Поскольку эти облигации имеют более низкие факторы риска, связанные с ними, доходность для инвестора может быть очень консервативной. Известно, что во время экономического спада некоторые еврооблигации приносили инвестору отрицательную прибыль.

Как максимально увеличить ваши вложения в облигации

При инвестировании в облигации необходимо учитывать один момент - это продолжительность времени, в течение которого вы собираетесь держать облигацию.Облигация с более длительным сроком погашения часто дает более высокую доходность. Это связано с тем, что инвестиции связаны с большим риском, потому что ваши деньги связаны на более длительный период времени.

Если вы инвестируете в 10-летнюю облигацию, вы получите более высокую доходность по сравнению с вложением в 1-летнюю облигацию.

Однако самая большая проблема здесь - это процентная ставка. Если процентные ставки начинают расти, то цены облигаций начинают падать. Рост ставок приравнивается к выпуску новых облигаций по более высокой ставке.Любые существующие облигации, которые уже выпущены по более низкой ставке, теперь менее ценны с точки зрения торговли.

Вы также можете удерживать облигацию до ее погашения. Даже если цены сильно колеблются, вы все равно получите обратно номинальную стоимость облигации плюс все процентные платежи, которые были частью соглашения. Единственная причина, по которой этого не произойдет, заключается в том, что эмитент облигации окажется не в состоянии выполнить свои обязательства.

Зная разницу между иностранными облигациями и еврооблигациями, вы сможете лучше оценивать риски на рынке облигаций.Вы будете знать, какие варианты лучше всего подходят для вашего текущего портфолио. Тогда вы вместе со своим финансовым консультантом сможете принять мудрое решение о дальнейших шагах.


Учетные данные автора сообщения в блоге
Луиза Гейл является автором этого сообщения. Она получила степень бакалавра искусств. Доктор экономических наук Вашингтонского университета. Помимо того, что Луиза является опытным писателем, она имеет почти десятилетний опыт работы в области банковского дела и финансов. Если лет

.

еврооблигаций - База знаний MBA

Деньги могут быть привлечены на международном уровне с помощью выпусков облигаций и банковских кредитов . Это делается как на внутреннем, так и на международном рынках. Разница в том, что на международных рынках деньги могут поступать в валюте, отличной от той, которая обычно используется заемщиком. Характерной чертой международного рынка облигаций является то, что облигации всегда продаются за пределами страны заемщика. Есть три типа облигаций, из которых два являются международными облигациями.Внутренняя облигация - это облигация, выпущенная в стране резидентом этой страны. Иностранная облигация - это облигация, выпущенная в определенной стране иностранным заемщиком. Еврооблигации - это облигации, размещенные и проданные в более чем одной стране.

Иностранная облигация может быть определена как международная облигация, проданная иностранным заемщиком, но номинированная в валюте страны, в которой она размещена. Он подписывается и продается национальным синдикатом андеррайтинга в стране-кредиторе.Таким образом, американская компания может разместить выпуск облигаций на лондонском рынке капитала, подписанный британским синдикатом и номинированный в фунтах стерлингов. Выпуск облигаций будет продан инвесторам на рынке капитала Великобритании, где они будут котироваться и продаваться. Иностранные облигации, выпущенные за пределами США, называются облигациями янки, а иностранные облигации, выпущенные в Японии, называются облигациями самураев. Канадские компании являются основными поставщиками иностранных облигаций в США.

Еврооблигация может быть определена как международная облигация, подписанная международным синдикатом и проданная в странах, отличных от страны валюты, в которой деноминирован выпуск.На рынке еврооблигаций инвестор имеет право требования непосредственно к заемщику, а не к финансовому учреждению. Еврооблигации обычно выпускаются корпорациями и правительствами, которым необходимы надежные, долгосрочные средства, и продаются через географически разнородную группу банков инвесторам по всему миру. Еврооблигации похожи на внутренние облигации в том смысле, что они могут выпускаться с фиксированной или плавающей процентной ставкой.

Характеристики еврооблигаций

  1. Метод эмиссии принимает форму размещения, а не формального выпуска, что позволяет избежать национального регулирования новых выпусков.
  2. Еврооблигации размещаются одновременно во многих странах через синдикаты банков-андеррайтеров, которые продают их своим инвестиционным клиентам по всему миру.
  3. В отличие от иностранных облигаций, еврооблигации продаются в странах, отличных от валюты их деноминации; Таким образом, еврооблигации, номинированные в долларах, продаются за пределами США.
  4. Проценты по еврооблигациям не облагаются налогом у источника.

Типы еврооблигаций

Существует ряд различных типов еврооблигаций.

  • Простая облигация - это облигация с указанным процентным купоном и указанным сроком погашения. Прямые облигации могут выпускаться с плавающей процентной ставкой. По таким облигациям может быть установлена ​​фиксированная процентная ставка с шестимесячным интервалом в размере установленной маржи сверх LIBOR для депозитов в валюте облигации. Так, в случае евродолларовой облигации процентная ставка может основываться на ставке LIBOR для евродолларовых депозитов.
  • Конвертируемая еврооблигация - это облигация с указанным процентным купоном и датой погашения, но она включает в себя опцион для удержания конвертации своих облигаций в акции компании по цене конвертации, установленной во время выпуска.
  • Среднесрочные евроноты - это краткосрочные еврооблигации с ma
.

еврооблигаций или бюст? Это следующая фаза ЕС

Автор Том Луонго через Gold, Goats, 'n Guns blog,

Мы достигли следующего этапа эволюции ЕС , вне зависимости от того, примет ли он общий рынок облигаций или нет. Уже давно было ясно, что что-то должно измениться, чтобы Европейский Союз пережил политическую трансформацию.

И эта проблема заключается в формировании структуры долевого долга, лежащего в основе евро , обычно называемого еврооблигациями.

Но в свете текущего кризиса им дали эвфемизм «коронабонды», и они до тошноты продавали его в финансовой прессе, особенно через Bloomberg.

Почему? Потому что - это следующий шаг, который долгое время стоял на повестке дня. ; довести ЕС до предела и дождаться подходящего момента, чтобы сносить бульдозером то, что осталось от национального суверенитета в Европе, во имя спасения жизней.

Поистине поразительно, насколько бесчеловечными являются политические лидеры в этом мире.Нельзя сказать, что я удивлен, но это все равно потрясающе.

На данный момент это не имеет ничего общего с фактической борьбой с болезнью. Простая печать денег и обеспечение их облигациями с общей ответственностью принципиально ничем не отличается от печати денег на местном уровне для того же.

Это все еще не решает настоящую проблему ... Европа разорена. Рынок облигаций не функционирует в условиях режима отрицательной процентной ставки.

Единственный способ придать законность ценообразованию этих «коронабондов» - это сделать так, чтобы ЕЦБ был их неограниченным покупателем.

И как именно это должно было вселять в них доверие? Я полагаю, что ЕС на самом деле соглашается во всем, что я считаю хорошей новостью?

Телеконференция между лидерами ЕС на прошлой неделе закончилась явной вспышкой ярости, поскольку блок по-прежнему полностью раскололся по этому вопросу, как это было на протяжении десятилетий.

Карта от Bloomberg ниже не изменилась из-за кризиса COVID-19, несмотря на надежды и решительную тактику в последние месяцы президента ЕЦБ Кристин Лагард и президента Франции Эммануэля Макрона.

И поскольку политический капитал канцлера Германии Ангелы Меркель почти исчерпан, единственная позиция, которую она может занять, чтобы не потерять власть, - это присоединиться к внутренним финансовым консерваторам.

Нет ничего удивительного. Если вы ищете что-то похожее на руководство от Меркель, вам необходимо отправиться к окулисту. Меркель олицетворяет застой и многое другое. Она привержена этому, потому что больше она не может.

Что еще хуже, она сделала все возможное, чтобы остаться у власти в то время, когда так или иначе необходимы решительные действия со стороны Германии.

Классическое неуверенность Меркель перед трудным выбором - всего лишь еще один источник нестабильности на политическом и финансовом ландшафте ЕС, вызывающий у инвесторов нервную дрожь.

Ее нельзя рассматривать как сторону Франции, Италии и Испании, спасая их от их неправильного выбора. Но ей очень хочется. Вот почему она дергала за ниточки, чтобы помочь глобалистскому правительству Италии во главе с Джузеппе Конте помешать Маттео Сальвини из Lega захватить власть.

Но неудачный выбор этих стран был вызван прежде всего структурным неравенством, заложенным в структуре евро. И эти структурные проблемы всегда приводили нас к этому моменту.

Если бы Сальвини форсировал новые выборы и занял их место, то к настоящему моменту он сделал бы неудобный выбор для ЕС, который ввел бы внутреннюю параллельную валюту, мини-BOT, в то время как Италия столкнулась бы с этим кризисом в основном в одиночку.

Толпа в Европе, кричащая «моральный риск» из-за финансовой помощи, абсолютно права .Но в то же время они должны принять на себя ответственность за то, что долги, которые им причитаются, должны быть существенно списаны, а вся идея панъевропейского союза списана на плохую идею и покончена раз и навсегда.

Теперь, учитывая все это, удивительно то, что даже непосредственная угроза COVID-19 и драконовское закрытие обширных участков европейской экономики не изменили их позиции.

Это не сулит ничего хорошего для будущего Европейского Союза в его нынешнем виде.Северный блок ужесточил свою позицию. Великобритания ушла. И своей независимостью он показывает многим странам ЕС, что дает им эта независимость с точки зрения гибкости и ловкости в борьбе с вирусом.

Дело не в том, что Великобритания сделала только хороший выбор, но гораздо свободнее приспособить свою реакцию на кризис, чем любое из государств-членов ЕС, которые оказались в ловушке окостеневшей и неотзывчивой бюрократии, более заинтересованной в добродетели, сигнализирующей об основных европейских ценностях, чем в они ab

.

Смотрите также